中信保诚基金韩海平谈固收+投资:心怀山海，平稳远进

尊敬的投资者:

2021年，我们携手走过了新冠疫情暴发以来的第2年在流动性宽松以及供需缺口较大的背景下，大宗商品领涨，国内央行两次降准推动债市收益率下行，股票市场结构性分化显著，新能源新经济表现亮眼，中小盘较佳，转债资产受益于正股支撑以及估值走扩大幅上涨

过去是确定而清晰的，但未来却是不确定的作为一名肩负广大投资者信任与托付的基金经理，我将继续秉持稳健但不保守的投资理念每一只产品在投资初期投资要做到相对稳健，当判断比较确定的机会来临时，就要依据资产配置模型，适时出手，加大权益，债券以及转债的配置力度，力争打造平稳的净值增长曲线并控制回撤，提供较好的产品持有体验

且与旧事归于尽，来年依旧迎花开展望2022年，经济领先指标回落与通胀压力缓解，货币与信用宽松的必要性增加，稳增长将迎来预热，发力和见效阶段上半年货币政策整体宽松，债券仍有较高胜率，权益市场偏结构性，关注稳增长板块，风险释放充分的金融，高景气成长，景气改善的消费品

心怀山海，平稳远进。再次感谢大家给予的信任和支持，愿我们新一年的持续努力能让您从持有中获得理想的收益！

中信保诚基金 韩海平

2022年2月

韩海平

中信保诚基金副总经理，固定收益负责人，混合资产投资部总监，基金经理

#8226，18年行业经验，11年投资管理经验，公募基金行业中最早管理固收+产品的基金经理之一。12月10日中央经济工作会议密集强调明年经济稳字当头，积极政策发力要适当靠前；坚持房住不炒定位符合预期，而定调满足合理住房需求；重提因城施策，提升地方自主性，促进行业良性循环，防风险背景下暖意呵护。12月11日国家发展改革委副主任兼国家统计局局长宁吉喆在“2021-2022中国经济年会”上指出，房地产是支柱产业，住房更是居民的消费。。

#8226，中国科学技术大学经济学硕士，管理学和工学双学士，CFA，FRM。中信保诚:近期地产股有所表现主要由于政策环境的边际改善带来的估值修复。

#8226，穿越牛熊，擅长宏观周期判断和大类资产配置。自9月下旬央行及政府高层多次强调“两维护”，即维护房地产市场平稳健康发展，维护住房消费者合法权益。12月6日政治局会议指出，推进保障性住房建设，支持商品房市场更好满足购房者的合理住房需求，促进房地产业健康发展和良性循环。因此，我们认为在经济压力增大，地产基本面持续下行的背景下，地产的政策边际改善或从当前到明年上半年阶段性呈现。

#8226，注重风险收益比，力求以较小的风险获得稳健回报。