2022年1—2月，一般公共预算收入，支出同比分别增长10.5%，7%，增速明显回升在收入端，个人所得税，出口退税保持较高增速，前者或与奖金发放节奏有关，后者除了与短期出口韧性的影响，还与出口优惠政策的落实有关而企业所得税增速有所回落，或受小型企业经营承压的拖累此外，增值税，消费税增速保持较高水平

在支出端，科技，民生支出增速回升农林水，交通运输等基建相关支出增速明显高于去年水平值得关注的是，土地出让金大幅回落，反映出目前房地产市场需求仍然偏弱

总结来看，今年前两月，财政收入，支出增速明显回升，节奏加快前者主要受经济逐步改善的带动，后者体现了财政政策更加积极有为，对经济的支持力度有所增加值得关注的是，基建相关支出增速回升，专项债的发行节奏前移，对基建给予了有力的资金支持考虑到今年经济目标增速需要付出艰苦努力才能实现，我们认为，下一阶段积极财政力度或进一步提升，尤其是对基建更大力度的支持政策值得期待

预算收入:增速明显回升

财政收入增速显著回升，进度偏快2022年1—2月，全国一般公共预算收入46203亿元，同比增长10.5%，相比去年12月增速大幅回升即使从环比增速看，今年前两个月的财政收入也保持了较快增长此外，从财政收入的进度看，今年前两个月的财政收入占全年预算收入比重达到22%，与最近几年同期相比处于高位

整体而言，财政收入增速回升反映了经济正逐步改善，当前处于爬坡阶段此外，去年缓税于今年年初入库，生产资料价格仍处高位也是带动财政收入增速回升的重要因素

税收和非税收入增速回升2022年1—2月全国税收收入，非税收入分别为40812亿元，5391亿元，同比增长10.1%和13.7%，增速重回正向区间值得关注的是，非税收入增速高于税收收入增速，或与今年国有企业上缴利润增加有关

个人所得税增速回升，企业所得税增速回落至低位今年1—2月，个人所得税增速46.8%，相比去年12月大幅提升，或与居民奖金收入发放节奏有关系相比之下，企业所得税增速为5.4%，远低于去年12月增速水平目前虽然经济处于爬坡阶段，但是企业间的经营分化较为明显从2月PMI数据看，大，中型企业的经营活动稳步扩张，而小型企业却收缩加快这或许是企业所得税难以保持较高增速的原因此外，前两个月增值税，消费税增速分别为6.1%，18.7%，相比去年12月，前者进一步回升，后者虽然大幅回落，但是仍然保持较高水平

出口退税增速进一步回升值得关注的是，前两个月的出口退税增速达到40.4%，远高于去年12月的两年平均增速我们认为主要原因有二:第一，受海外疫情反复的影响，短期我国出口仍然保持较强韧性第二，今年我国落实多项出口优惠政策，尤其是1月1日起RECP正式生效，对我国出口贸易的拉动较为突出

预算支出:进度创最近几年新高

财政支出增速回升，进度创最近几年新高2022年1—2月，全国一般公共预算支出38227亿元，同比增长7%，相比去年12月明显回升，远高于去年全年水平从支出进度看，前两月的财政支出占全年预算支出的比重达到14.3%，与最近几年同期相比创下新高可以看出，今年财政支出节奏前移，对于经济的支持力度明显增强，体现了今年的经济工作把稳增长放在更加突出的位置

科技，民生支出增速回升今年1—2月，科技支出增速达到15.5%，相比去年12月提升2.7个百分点，且明显高于两年平均增速，在各分项财政支出中位居首位教育，社保就业支出增速分别为9.1%，4.8%，增幅进一步扩大值得一提的是，在2022年财政预算中，教育，社保就业支出在一般公共预算支出中的占比分别为15.5%，14%，比重较高此外，科技支出的全年增速将达到7.2%这也意味着，今年财政对科技，民生领域仍然给予有力保障

基建相关支出增速高于去年水平去年，交通运输，城乡社区，农林水支出的两年平均增速明显偏低今年前两个月，这三项支出分别同比增长14%，7.6%和4.5%，高于去年两年平均增速这说明财政对基建领域的支持力度开始增强，以实现稳增长的目的

2022年财政预算草案指出，优化财政支出结构，优先支持已纳入国家十四五规划纲要，重点专项规划等的重点项目，适度超前开展基础设施投资，加大对科技攻关，生态环保，基本民生，现代农业等领域及区域重大战略的支持力度我们认为，与去年不同的是，下一阶段基建将是财政的重点支持方向

土地出让金回落，专项债节奏前移

土地出让金大幅回落2022年1—2月，全国政府性基金预算收入9159亿元，同比下降27.2%值得关注的是，中央政府性基金预算收入同比增长3.5%，相比之下，地方政府性基金预算本级收入同比下降28.7%其中，国有土地使用权出让收入同比下滑29.5%，是主要拖累因素这反映出目前房地产市场需求仍然偏弱我们预计，伴随着房地产政策进一步调整，土地出让情况可能有所改善此外，政府性基金预算支出同比增长27.9%，增速明显回升

专项债发行节奏前移去年首批地方专项债于3月份发行，相比往年节奏偏慢而今年新增专项债券额度1.46万亿元已提前下达2022年前两个月，地方专项债发行额约8775.4亿元，占全年的发行进度达到24%，接近2020年同期水平从发行用途来看，截至3月15日，新增专项债用于城乡，市政和产业园区基建，交通基建的比重分别达到41.1%，17.7%可以看出，今年一季度专项债的发行对基建给予了有力的资金支持

2022年财政预算草案指出，地方政府专项债券适当提高使用集中度，向项目准备充分地区倾斜，并加快债券发行使用我们预计，今年上半年，专项债的发行或保持较快进度，广义财政对基建的支持力度也将会提升

总结来看，今年前两月，财政收入，支出增速明显回升，节奏加快前者主要受经济逐步改善的带动，后者体现了财政政策更加积极有为，对经济的支持力度有所增加值得关注的是，基建相关支出增速回升，专项债的发行节奏前移，对基建给予了有力的资金支持考虑到今年经济目标增速需要付出艰苦努力才能实现，我们认为，下一阶段积极财政力度或进一步提升，尤其是对基建更大力度的支持政策值得期待